I maj steg världens börser brett och stängde nära rekord, samtidigt som volatiliteten föll till låga nivåer. Uppgången drevs av ett fåtal bolag och vilade mer på hopp om lugn i Mellanöstern än på lösta konflikter.
Crescit Hedge presterade väl i den miljön. Fonden steg +1,85 procent under månaden och tog året till +4,46 procent. Resultatet kom framför allt från långa köpoptioner mot USA och Europa, eftersom de stiger i värde när indexen gör det men aldrig kan förlora mer än den premie vi betalat. De skyddande benen kostade som väntat när marknaden steg.

Under månaden rullade vi exponeringen till längre köpoptioner med förfall i december, för att behålla deltagandet i en fortsatt uppgång till en lägre kostnad samtidigt som skyddet ligger kvar. Med billigt skydd och en marknad som prissätter ett lugn som ännu inte är säkrat behåller vi beredskapen för en rekyl, men är med om uppgången fortsätter.