Oktober började med S&P 500 på rekordnivå och slutade med aktiemarknaden i rädsla. Oron hade flera källor som delvis sammanföll: AI-relaterade aktier som föll i omgångar, Frankrike som blev en ränterisk för hela Europa och oljan som låg kvar på höga nivåer. Fed och ECB lät räntorna ligga, medan nästan alla räknar med att Riksbanken höjer i november.

När aktierna föll steg de amerikanska obligationerna, något de nästan aldrig gjorde i september. På dagens räntenivåer håller inte längre argumentet att det saknas alternativ till aktier.

Vi följer om obligationerna fortsätter fungera som motvikt, och varför räntorna faller när de gör det. Lägre inflation och svagare tillväxt kan ge samma ränterörelse men betyder olika saker för aktiemarknaden.